Formation dispensée par Ferdinand Petra (en anglais ou en français) en présentiel ou à distance (Skype)
1. Instruments de financement de dette pour entreprises
1.1 Dette bancaire
- Prêt bilateral vs. prêt syndiqué
- Processus de syndication
- Avantages pour les entreprises
- Documentation jurdique à mettre en place
- Clauses juridiques habituelles et spécifiques
- Terminologie et rôles des différentes banques dans le syndicat
- Différents types de prêt (revolver, emprunt à terme)
- Etapes nécessaires à la mise en place d’un prêt syndiqué
- Financement d’acquisition
- Structure et coût d’un prêt relais
- Différents solutions de refinancement d’un prêt relais
- Restrictions émanant du processus de F&A
1.2 Dette obligataire et placement privé
- Différents types de financements obligataires
- Coût vs. maturité des obligation
- problématique des agences de notation
- Processus d’émission d’une obligation
- Placements privés (en US$ ou en €) et leurs contraintes (tailles, covenants, divulgation d’informations financières …)
1.3 Obligations à haut rendement (« non-Investment Grade »)
- Etat actuel du marché des obligations à haut rendement
- Avantages pour les entreprises par rapport à la dette Mezzanine
- Conditions de l’obligation pour une émission classique (ex : incurrence vs. maintenance covenants)
- Processus d’émission
1.4 Obligations convertibles
- Différentes catégories d’obligations convertibles
- Avantages de l’obligation convertible pour les entreprises émettrices
- Facteurs clés de la valorisation d’une obligation convertible
- Structuration et exécution d’une émission d’obligation convertible
- Cas particuliers des obligations convertibles sans dilution
- Traitement comptable (IFRS) d’une obligation convertible dans les comptes de son émetteur
1.5 Dette hydride (très subordonnée)
- Vue générale des différentes dettes hybrides
- Caractéristiques principales de la dette hybride
- Objectif de l’émetteur d’une dette hybrides
- Traitement des dettes hybrides par les agences de notation (Standard & Poors, Moody’s)
- Coût d’une dette hybride et processus d’émission
1.6 Problématique de subordination entre les différents instruments de dette émis par une entreprise
- Priorité de remboursement des instruments de dette en cas de liquidation
- Maturité et remboursement volontaire des instruments de dette selon leur séniorité
- Vision des agences de notation
2. Agence de notation crédit
2.1 Méthode d’appréciation du risque crédit par les agences de notation
- Composantes industrielles de l’analyse (dynamique, intensité de la compétition…) et limite de rating maximal
- Composantes spécifiques à l’entreprise dans l’analyse (profil du plan d’affaires, management, stratégie, flexibilité financière)
- Impact du profil financier de l’entreprise sur l’analyse crédit des agences
- Avantages et inconvénients d’être noté par une ou plusieurs agences de notation
- Processus d’obtention d’une note de credit inaugurale
- “Shadow” rating
2.2 Méthodologie de l’agence Standard & Poor’s
- Quels sont les drivers du profil business d’une entreprise
- Ajustements réalisées par cette agence sur les agrégats financiers de l’émetteur afin de calculer les ratios clés du profil financier de l’entreprise
2.3 Méthodologie de l’agence Moody’s
- Approche matricielle de l’agence
- Ajustements réalisés par cette agence sur les agrégats financiers de l’émetteur afin de calculer les ratios clés du profil financier de l’entreprise
2.4 Notation crédit d’une entreprise en prévision d’une acquisition
- Vision dynamique prise par les agences de notation
- Aspects principaux d’une acquisition pris en compte par les agences de notation
